很久以前羊肉串完成股改，烧烤连锁第一股要来了？

事件解读

根据工商变更的内容看，企业的主体由有限责任公司变成了股份有限公司，这标志着企业向IPO迈进了一步。大部分普通的民营企业餐饮企业都是以有限责任公司的形式存在的，其组织结构偏重于股东个人管理，股权结构，三会制度以及财务规范化程度都比较粗放，并且更适合企业发展的初期阶段。

（图源：网络）

股份公司治理结构对于股权明晰，董事会和监事会配置，财务独立性，内部控制制度等方面有严格的要求，正好符合资本市场的上市企业基本治理准则。

股改和上市并不是一回事，但是它是IPO的前提条件之一。完成了股份制改革之后，公司要建立起比较完善的现代企业制度来理顺股权关系，规范财务管理，清理历史上存在的各种不合法行为，并且要摒弃传统的民营企业粗放式的管理方式。

很多餐饮企业的上市之路受阻的原因就在于此，在此之前公司的治理结构就不够健全，而后来进行整改所需要花费的成本又很高。很久之前主动完成股改就表示出企业已经做好了迎接资本市场监管的准备，并且上市筹备也进入了实质性的阶段。

从整个餐饮行业的角度来看，这件事情具有很强的赛道价值。火锅赛道出现了很多上市公司，快餐和新式茶饮也都出现了几家上市公司，但体量巨大的烧烤赛道上还没有一家真正的连锁烧烤上市公司。很久之前开始进行资本化运作之后，有可能会填补纯正烧烤连锁上市的空缺。

品牌复盘：放弃加盟，用直营巩固优势

纵观国内烧烤连锁行业的现状来看，大部分的品牌都是通过加盟的方式来迅速占领市场，以开放加盟的形式来加快店铺数量的增长，并且从中获得加盟费用和供应链的利益。但是很久之前羊肉串走的是另外一条路子，就是走直营路线，从街边小摊开始做起之后慢慢发展成为全国知名的烧烤连锁品牌。

（图源：网络）

品牌很早的时候也曾经做过加盟扩张，用烧烤的高热度很快开了很多店，但是很快又遇到了烧烤行业的普遍问题——加盟模式难以控制店内的质量。加盟商的能力各不相同，有的会偷换食材，做出味道不同的食物，降低卫生要求等，如果其中某个门店出现状况的话，那么整个品牌的声誉就会受到损害。

于是品牌便迎来了重要的战略转折点——停止了加盟业务的发展，并且全部转为直营模式。所有的门店都是由公司总部直接投资，直接管理的，门店店长是企业的内部员工，不能让外部加盟商入股。

（图源：官网）

尽管放弃加盟会使扩张的速度大大减慢，不能通过加盟来迅速增加门店的数量，但是好处也很明显：总部可以对食材采购，后厨操作，服务标准，环境卫生进行直接控制，在源头上解决烧烤行业中普遍存在的一些品控问题。

到现在为止，很久之前就已经形成了比较成熟的体系。门店布局主要集中在一线城市和新一线城市，大多数门店都位于购物中心或者城市的中心商业区，并且不选择传统的脏乱差的小巷里边的小摊位来经营烧烤摊，把烧烤提升到正餐式的消费水平上去了。

但是纯粹的直营模式就是一把双刃剑，在品牌牢牢控制住品质的同时，门店扩张的速度就会受到资金储备和管理人才储备的限制，很难像加盟品牌那样短时间内在全国各地遍地开花，这也是以后发展的现实问题。

万亿级的烧烤市场上为什么还没有一家上市公司呢？

烧烤属于万亿级别的赛道，在夜宵消费中占据着重要的位置，烟火气十足，消费者的接受程度很高。但是和其他餐饮赛道相比，烧烤行业的连锁化程度很低，大部分市场仍然被街边夫妻店所占据，连锁品牌的份额很小。万亿市场的背景下，却一直跑不出上市公司的身影，原因是整个行业的痛点。

1、食材不达标

烧烤的主要产品是牛羊肉，海鲜等，食材的质量波动比较大，肉质的好坏和新鲜的程度很难用简单的标准来衡量。火锅可以通过预制锅底，标准化涮菜来达到高度标准化的效果；

（图源：网络）

但是烧烤既要控制好原材料的质量，又要掌握好烤制的过程。烤的时间长短，火力大小以及调料用量多少以前完全依靠烧烤师傅的经验来决定，工序繁杂，要做出一道味道一致的菜品非常困难。

2、业态夜间经营的特点

烧烤店的顾客主要在晚上的时候来吃宵夜，白天人很少，营业时间很长，员工要分两个班次工作，排班比较困难。夜间经营也会带来更多的管理问题，例如夜间门店运营管理，客群服务以及安全防护等都会增加管理难度。

3、人力成本居高不下

优秀的烧烤师傅是稀缺资源，工资水平高，员工流动性强。即使把烤串的过程分解成标准化的操作步骤，仍然要依靠大量的现场工作人员来完成，人力成本占到门店总成本的一大部分。由于各种原因叠加在一起，所以烧烤店想要复制出一个稳定的，可以大规模复制的盈利模式要比快餐和火锅难得多。

但是挑战之中也蕴含着行业的机遇，消费升级正在改变着烧烤赛道。现在消费者更加重视食品安全，就餐环境以及稳定的口味，并且对于脏乱差的路边烧烤接受度越来越低。

在此背景下品牌化，规范化连锁烧烤已经成为整个行业的趋势。传统的夫妻店在供应链，食品安全和环境体验等方面存在的不足将会被不断放大，市场份额也将逐渐转移到头部连锁品牌手中。万亿赛道上连锁化率提高的过程就是头部品牌的成长窗口期。

理性看待——很久之前冲刺IPO的好处和不足

作为目前距离资本市场最近的一家烧烤连锁店，很久之前有着很多的核心优势，但是也必须要面对整个行业的共同问题，在此过程中我们要对它的IPO之路中的优点和不足进行合理的分析。

1、从核心的优势看

第一就是全直营的方式可以保证产品质量的一致性。所有的门店都由总部直接管理，并且使用统一的供应链进行供货，这样做的好处就是食品安全的风险比加盟模式要小得多，在餐饮IPO审核中食品安全一直都是很重要的一个方面。

（图源：网络）

另外经过十几年的发展，品牌已经深入人心了，提到品质连锁烧烤的时候大家的第一反应就是这个品牌，有固定的客户群体，在烧烤行业里属于第一梯队的品牌。完成股改之后，公司的治理结构得到了规范，股权，内控和财务体系按照上市企业的标准来建立起来，并且加上之前机构资本的支持，在资本方面已经有了基本的准备。

2、存在的问题

第一点就是门店规模较小。直营模式扩张速度较慢，门店总数与火锅，茶饮行业的龙头企业相比还有一定差距，资本市场对餐饮企业的收入规模，门店数量都有一定的要求，体量就是一个实际的障碍。

第二，烧烤业态利润受到压力。烧烤店的租金，人工费以及原材料的成本都很高，夜宵业态白天的人流量不够大，所以整体上很难达到很高的净利率，而餐饮IPO很注重盈利能力的持续性和稳定性，能否一直保持稳定的盈利就成为一大挑战。

第三，近几年来国内餐饮IPO审核整体趋于严格，监管部门对于食品安全内部控制，加盟管理，财务真实性和持续经营能力等方面的审查也越来越严苛，餐饮企业上市失败或者被暂停审查的情况时有发生。

第四就是跨区域扩张的问题，品牌的根扎在北方，南方消费者的烧烤口味差别很大，怎样打破地域口味壁垒，在南方市场上取得突破，这是摆在眼前的一道现实难题。